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棒杰股份:无缝针织行业领先企业

发布时间:2011-12-02    研究机构:宏源证券

公司是全球无缝纺织行业领先企业。公司是目前全球第四大、国内第二大规模的无缝服装生产企业,以ODM/OEM模式提供无缝服装开发设计和生产制造服务,产品涵盖内衣、运动服、休闲服、套装等多个系列,其中80%以上产品出口。

我国无缝针织行业正处于较快发展阶段。一方面随着无缝针织技术优势的不断体现,全球范围内,无缝服装对传统服装的需求替代渐成趋势;另一方面,国外无缝服装制造产能逐步向国内转移,两方面共同促进我国无缝针织行业较快发展。

公司依托技术、资本、规模优势,有望成为未来行业领军企业。公司跳出无缝内衣的竞争红海,在无缝运动服、无缝休闲服领域处于国内领先水平。未来公司将依托资本优势,提升产能规模和技术研发水平,并有望整合义乌当地产业集群资源,在无缝针织这一新兴行业中快速成长。

盈利预测。我们预测2011-2013年,实现归属母公司所有者的净利润分别为0.53亿元、0.71亿元、0.90亿元,同比增长33.1%、35.2%、26.2%。按照发行1670万股,即总股本6670万股计算,全面摊薄后EPS分别为0.79元、1.07元、1.35元。

估值与定价。参考当前同行业上市公司的平均估值水平,结合公司所处纺织行业中的朝阳行业,且公司在本行业内具有较强的竞争优势,我们给予公司2011年25倍PE、2012年18倍PE,对应公司的合理价位约为19.5元/股。

申请时请注明股票名称