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棒杰股份2012年中报点评:外围需求低迷影响公司业绩

发布时间:2012-08-09    研究机构:中信建投证券

盈利预测和投资建议:预计公司2012 年-2014 年公司每股收益分别为0.59 元、0.74 元和0.91 元。公司主业单一,收入几乎全部来自无缝服装的生产加工。短期而言,国内无缝服装行业正遭受外围需求疲软、汇率波动、原材料和人工成本上升等多重压力, 但中期来看,无缝服装行业市场空间较大,一旦外围经济好转带动需求上升,行业还将迎来发展良机。公司在无缝服装生产上具有一定优势,研发能力的增强对推动毛利率相对较高的ODM 业务有较大帮助,募投项目的投产运行有利于在需求回暖之际扩大公司的市场份额。此外,公司投资义乌农村商业银行和义乌棒杰小额贷款公司,是参股小贷等金融企业的概念性股票。前段公司股价的下跌对公司业绩下降风险已有释放,首次给予公司增持评级,6 个月目标价10.36 元,对应2013 年PE 为14 倍。

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